Первый выпуск облигаций был осуществлен еще в 1769 году, когда правительство Екатерины II разместило облигации в голландском банкирском доме «Гопе и Ко», но на вторичный рынок эти ценные бумаги не попали. Любопытно, что полное погашение облигаций по этому займу произошло более века спустя - только в 1891 году.
Внутренний облигационный займ намечался на 1810 год – облигаций выпустили аж на 100 млн. рублей, но размещение облигаций провалилось – удалось разместить лишь 3% облигаций. Во время Отечественной войны 1812 года для оплаты поставок на нужды армии была проведена куда более успешная эмиссия облигаций сроком погашения до одного года и с доходностью в 6%.
Весьма серьезным был выпуск облигаций с четырехлетним обращением по внутреннему займу 1831 года. Этими облигациями с ежегодным доходом в 4,32% годовых можно было расплачиваться с казной по любым сделкам, кроме платежей в пользу государственных кредитных учреждений, что делало ликвидность ценной бумаги весьма высокой, а саму облигацию очень популярной. В 1840 году срок обращения этих облигаций увеличили до восьми лет, а номинал выражался в серебряных рублях.
В ходе крестьянской реформы 1861 года появились выкупные свидетельства, которыми правительство рассчитывалось с помещиками за отданную крестьянам землю под 5,5% годовых. Всего таких свидетельств, фактически представлявших из себя государственные облигации, было выпущено почти на 750 млн. рублей.
В 1864 году была проведена первая эмиссия облигаций по выигрышному займу общей суммой в 100 млн. рублей. Доходность облигаций составила 5% годовых, выпускались они на 60 лет. Дважды в год проходил тиражи выигрышей и погашения, общая сумма 300 денежных призов равнялась 600 тысячам рублей, и ближе к розыгрышам цена облигаций при номинале в 100 рублей достигала 1000 рублей.
В 1883 году правительство выпустило государственные ценные бумаги без срока обращения – «вечные» облигации, приносившие доход ежегодно без ограничения срока действия. Однако само правительство и принимало решение, о погашении облигаций такого типа, и получить владелец этой ценной бумаги мог только ее номинальную, а не рыночную стоимость.
Вскоре – в 1889 году был произведен новый выпуск облигаций – на этот раз с золотым обеспечением, старые облигации менялись на новые. Поскольку основными кредиторами российского правительства являлись французские банки и предприниматели, номинал облигаций был установлен для их удобства в несколько необычных величинах – в 125, 625 и 3125 рублей.
Во время Первой мировой войны возник многомиллиардный дефицит государственного бюджета, который правительство пыталось сократить с помощью весьма значительной эмиссии облигаций в 1915-1916 годах. А в 1917 году Временное правительство осуществило еще один выпуск облигаций на 4 млрд. рублей под 5% годовых. Срок обращения этих облигаций составил 49 лет. В августе того же года в дореволюционной России был произведен последний выпуск облигаций – выигрышный облигационный заем под 4,5% годовых.